民生证券：新雷能（300593）-2023年三季报点评：回购彰显长期信心；投建功率半导体完善产业布局

新雷能(300593)事件：公司10月23日发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收10.94亿元，YoY-18.2%；归母净利润1.58亿元，YoY-44.6%；扣非净利润1.40亿元，YoY-49.8%。业绩表现略低于市场预期，主要是受下游需求节奏影响。但同时公司公告计划回购3000~6000万元，彰显公司发展信心。受需求节奏影响3Q23亏损；盈利能力下降。1）单季度看：3Q23实现营收2.06亿元，YoY-54.2%；归母净利润-0.32亿元，去年同期为1.00亿元；扣非净利润-0.36亿元，去年同期为0.97亿元。受下游需求节奏影响，公司自2Q23开始增长放缓，我们预计随着下游需求恢复及产能释放，公司有望在四季度重回高增长。2）盈利能力：2023年前三季度毛利率同比下滑1.4ppt至48.4%；净利率同比下滑8.0ppt至13.9%；3Q23毛利率同比下滑10.5ppt至41.1%；净利率同比下滑40.8ppt至-17.4%。持续研发铸造核心壁垒；存货及合同负债增加。2023年前三季度期间费用率同比增加9.8ppt至33.6%：1）销售费用率同比增加0.7ppt至4.3