万联证券：食品饮料行业2023年业绩综述报告：业绩稳增长，盈利能力提升

投资要点： 整体：食品饮料板块业绩稳健增长，营收增速表现靠前，归母净利润增速提升。2023年食品饮料行业实现营收10314.02亿元（YoY+6.99%）,归母净利润2056.47亿元（YoY+16.94%），营收和归母净利润增速在申万31个一级子行业中分别排名第4和第9，收入增速较2022年的+7.53%略有下降，但归母净利润增速较2022年的+12.03%提升，毛利率与净利率同比上升，费用率小幅下行。 业绩增速：保健品、白酒与软饮料营收增速可观，其他酒类、保健品和零食利润增速亮眼。食饮行业各子板块整体表现出色，除了肉制品业绩下降，其他子板块业绩均实现增长，其中保健品、白酒和其他酒类营收及净利润均实现10%以上的增长。2023年保健品、白酒、软饮料营收增速居前列，分别为19.35%、15.97%和13.07%；其他酒类、保健品和零食归母净利润增速居前，分别为731.02%、79.77%和23.58%。 盈利能力：由于原材料下降、产品结构升级以及期间费用率下降等因素，大部分食饮板块盈利能力提升。2023年白酒/其他酒类/啤酒/乳制品的毛利率和净利率均同比提升，其中毛利率同比+0.90p