天风证券：新兴产业行业研究周报：日本烟草公布2022年上半年业绩，减害产品业绩持续增长，上调全年收入预期！

本周关注：日本烟草（JTI）发布2022Q2季报：2022H1实现收入1.27万亿日元（约116.04亿美元），同比增长10.7%；实现净利润2641亿日元（约24.13亿美元），同比增长17.3%，其中减害产品板块收入为391亿日元（约3.57亿美元），同比增长1.4%，减害产品销量为40亿支，同比增长14.5%。根据公司公告，2022H1其减害产品板块收入为391亿日元（约3.57亿美元），同比增长1.4%，主要受产品销量增长推动：2022H1，含加热不燃烧、雾化电子烟等在内的减害产品销量为40亿支，同比增长14.5%；其中，2022Q2实现销量21亿支，同比增长13.6%。减害产品销量持续扩大，卷烟销量降幅延续行业方面，据公司测算，2022H1日本香烟总销量下降约8.0%，部分原因在于减害产品在消费群体中的渗透率提升；截至2022年二季度末，日本整体减害产品市场规模约占烟草行业总量的33.4%。2022H1，公司在日本的全部香烟产品销量减少8.6%，但其减害类产品在PloomX的驱动下实现正增长，2022H1在日本市场实现减害产品销量29亿支，同比增长34.0%；其中，包括Plo