中银证券：建材行业周报：水泥涨价，玻璃降库，行业基本面边际改善

本周水泥与玻璃的基本面均迎来改善，其中水泥价格止跌回升，库容比下降，出货率增加；玻璃价格跌幅收窄，库存超预期回落。发改委强调把握三季度施工旺季，提高工作效率，尽快形成实物工作量，基建建材有望进一步改善。板块下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收6542.8，下跌3.67%，跑输万得全A的下跌0.54%。行业平均市盈率11.66倍，下降0.79倍。水泥：价涨库降出货改善，景气度提升。8月以来，部分省份错峰增加，停窑比例扩大，全国水泥库容比下降，持续多月的库存压力正逐渐缓解。需求方面，多地雨热天气减少，水泥需求小幅回升。成本端压力仍然处于高位持稳状态。多项指标改善，景气回升加速。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为329.3元/吨、380.7元/吨、382.6元/吨；分别环比一周前上涨0.34元/吨、6.29元/吨以及7.90元/吨。熟料与水泥价格均环比上涨。磨机开工率和熟料库容比分别为61.1%、65.3%，开工率环比上升7.2pct，库容比下降2.2pct。全国平均出货率63.0%，环比上升0.66pct。其中，京津冀、华东、西南与西北地区出货增加，其他地区出货下降。玻璃