西南证券：建筑行业7月月报：基建、地产共振，共挑稳增长大梁

投资要点上半年板块表现]回顾：2022年1-7月建筑装饰板块整体下跌了5.23%，同期沪深300下跌15.59%，板块强于市场整体表现；对比各子行业，房屋建设板块上涨7.37%，基础建设、工程咨询服务、专业工程、装修装饰板块均出现下跌。从市盈率角度来看，目前建筑装饰板块的整体市盈率在9.5倍附近，处于近十年低位，整体已具有投资价值，从与沪深300相对PE比较来看，目前建筑装饰与沪深300的相对PE为0.79倍，从去年年初开始有所回调，但相对其他行业的投资价值不太明显，对资金的吸引力较弱。预计下半年基建、房地产有望共振，共挑稳增长大梁。对比历史基建和房地产投资增速，可以发现，作为固定投资的两架马车，二者大多时间呈对冲关系，在房地产市场整体低迷时，基建投资对经济运行产生较大下行压力起到了良好的缓冲作用。而今年以来，房地产板块政策持续宽松，基本面初现回暖迹象；基建板块专项债资金及金融机构的新增信贷资金和金融工具助力项目落地，以工代赈促进扩大有效投资。预计下半年基建、房地产有望共振，拉动经济复苏。政策端：从“适度超前”到“以工代赈”，延续稳增长指引。今年一月份，发改委就要求尽快将去年发放的专项