中邮证券：房地产行业周报：保交楼为代建业务带来机遇

专题视点保交楼为代建业务带来机遇。代建行业具备轻资产属性、逆周期特点。代建渗透率具备较大提升空间，中指院数据显示2021年渗透率仅为4.8%，而欧美国家能达到约30%。代建企业盈利良好，绿城管理控股、中原建业2021年ROE分别为17.6%和46.3%。保交楼将为代建行业带来机遇，资本代建模式或将成为主要动力。投资建议：地产政策宽松持续，建议关注高信用房企及代建企业，包括保利发展（未覆盖）、滨江集团（未覆盖）、新城控股（未覆盖）等。资本市场本周地产：A股与港股跑输/跑输大盘，信用债发行和净融资额环比下降/下降，信用利差走阔。本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-4.27%和-1.89%，分别跑输大盘3.96pcts/跑输大盘2.11pcts。本周地产信用债发行84.90亿元，净融资额-35.70亿元。截至2022年8月5日，地产信用债累计发行3621.32亿元，同比下降25.23%，净融资额88.80亿元。本周地产债信用利差环比走阔1.13BP。楼市动态本周新房和二手房成交面积环比-14.8%/-11.4%，库存环比-0.2%，去化同比37.4%。新房端，本周57城住宅成交面积