中银证券：油运行业动态跟踪点评：油运复苏迹象明显，VLCC-TCE运价时隔1年半首次转正

2022年8月5日，据克拉克森航运数据库，BDTIVLCC-TCE报39美元/天，时隔1年半左右的时间首次转正，我们认为此次超大型油轮运价转正表明油运出现明显复苏。从供给端看，截止目前，VLCC已经连续12个月无新增订单，同时VLCC新船订单比例连续下降，当前仅为4.52%,处于历史绝对低位；从需求端看，OPEC原油自2020年受疫情影响大幅减产后逐步开始恢复，当前正处于增产周期，同时欧美主要国家原油储备也在2020年后开始逐步去库，库存位于近年较低水平，未来存在较大的补库潜力。当前油运市场供需改善明显，我们建议关注油运周期反转向上带来的投资机会。BDTIVLCC-TCE时隔1年半转正，油运复苏迹象明显。据克拉克森航运数据库，2021年1月13日，VLCC-TCE报-664美元/天，此后1年半左右的时间，VLCC一直处于负收益水平，今年受俄乌冲突刺激，4月初TCE运价出现过短暂的上涨，不过此后迅速回落，而进入7月份，TCE运价开始持续上涨，截止今年8月5日，TCE运价时隔1年半首次转正，据我们观察，运价上涨期间未出现影响油运运价的重大地缘政治事件，因此我们认为此次TCE运价上涨动力或主