山西证券：赛托生物（300583）-主业稳中有增，拟并购1.1类潜力大单品协同效应显著

赛托生物(300583)投资要点：公司甾体原料主业稳中有增，产业链一体化布局初步完成。公司是甾体药物原料的国内龙头供应商，布局甾体高端中间体、原料药和成品制剂领域。公司近年收入和利润保持增长，2022年公司营收13.12亿元（+9.10%），归母净利润0.42亿元（+15.95%）。2023年前三季度营收9.23亿元（-1.04%），归母净利润0.61亿元（48.06%）。甾体药物市场稳定增长，定增布局下游制剂项目。根据公司公告，甾体药物销售规模持续增长，带动甾体产业上游需求。公司五大甾体母核中间体布局完善，甾体物料产能利用率较高，公司也在加快8DM、DB11等高端中间体的拓展，高级中间体业务占比提升带动公司甾体药物毛利率持续提升。公司通过并购Lisapharma延伸到成品制剂领域，公司现已拥有多款原料药的生产许可，20余款制剂产品储备。同时通过定增建设8款制剂产能。意向并购银谷制药获多款潜力制剂，1.1类新药提亮创新成色。近日公司公告，拟收购银谷制药60%股份，其产品包括吸入用盐酸氨溴索溶液、苯环喹溴铵鼻喷雾剂、鲑降钙素注射液和鼻喷雾剂，市场潜力较好。1.1类新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂为