开源证券：建发合诚（603909）-公司信息更新报告：股东支持助力业绩高增，经营性现金流显著改善

建发合诚(603909) 全年业绩同比高增，经营性现金流显著改善，维持“买入”评级 建发合诚发布2023年年报，2023年实现营业收入/归母净利润分别为39.5亿元/6592.4万元，分别同比增长212.92%/16.35%；经营活动现金流量净额4.45亿元，同比增长111.79%；基本每股收益0.25元/股，拟每10股派发现金红利0.80元，合计现金分红比例为31.63%。但考虑到施工业务受行业下行影响盈利能力或继续承压，故我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.9、1.1、1.3亿元（2024-2025原值为1.7、2.1亿元），对应2024-2026年EPS为0.3、0.4、0.5元，当前股价对应PE为29.7、24.4、20.6倍。公司凭借与控股股东之间的优势互补，有望推动收入持续增长，维持“买入”评级。 施工业务带动营收高增，公司盈利能力有所下滑 公司营收同比高增主要得益于建筑施工及设计咨询业务的增长。其中2023年建筑施工业务营收29.9亿元，同比高增685.0%，设计咨询业务营收4.12亿元，同比增长24.0%。但公司