山西证券：中国人寿（601628）-负债端稳固，资产端弹性足，H123归母净利润-36.3%

中国人寿(601628)事件：公司发布中报，H123已赚保费4489亿元、同比+7.0%，归母净利润161.56亿元、同比-36.3%。按IFRS9及IFRS17调整后的归母净利润361.56亿元、同比-8.0%。Q223归母净利润-17.29亿元、同比-116.9%，投资收益减少额占归母净利润变动额的116.0%，赔付支出、准备金提取、手续费支出增加额占55.9%、42.1%、41.7%，投资收益减少&前述支出增加共同拖累归母净利润增长。集团EV1.31万亿元、同比+6.6%，NBV308.64亿元、同比+19.9%，FYP1712亿元、同比+22.9%，NBVM18.0%、同比-0.5pct。负债端：总销售人力72.1万人，其中个险66.1万人、较年初-1.0%，人力队伍稳固。代理人人均产能1.01万元/人/月、同比+31.1%，人力质量持续提升。银保新单362.17亿元、同比+116.8%，占比提升至21.2%。前7月寿险累计原保费收入5015亿元、同比+6.8%。3.0%定价增额寿如意福、臻鑫传家等产品已上市，IRR约处2.8%-2.9%之间，预计对客户仍有较强吸引力。资产端：