德邦证券：传媒互联网海外5月金股

投资要点： 腾讯控股：互联网核心资产，估值较低，重点产品定档。增值业务方面，国内游戏随着头部游戏策略的调整，以及DNF手游等新品在Q2的逐步上线，预计24Q2有望恢复增长。2023年，小游戏的总流水增长超过50%，已成为中国领先的休闲游戏平台；视频号总用户使用时长翻番，得益于推荐算法优化下日活跃账户数和人均使用时长的增长。AI与各业务结合值得期待。腾讯混元大模型参数规模已扩展为万亿级，接入内部超过400个业务及场景测试，企业微信、腾讯会议及腾讯文档部署了生成式AI功能。升级了AI驱动的广告技术平台，显著提升了精准投放的效果，增加了广告收入。 美团-W：财务数据向好，竞争格局向好，修复空间较大。核心本地业务方面，2023年，餐饮外卖的年度交易用户持续增长，中高频用户及其购买频次稳步提升；美团闪购再次实现出色增长，订单量同比增长超过40%；得益于线下消费的反弹，到店、酒店及旅游业务交易金额同比增长超过100%。新业务方面，2023年美团优选的增长速度放缓；2024年将进行战略调整，改善商业模式，目标是大幅减少经营亏损。 快手-W：持续向好。23年快手应用用户规模屡创新高，公司经调整利润净额