国金证券：主要消费产业行业研究：猪价持续上涨，CPI-PPI剪刀差收窄

投资建议7月CPI同增2.7%，核心CPI稳定。7月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.2%，主要受食品、能源价格上升的拉动。核心CPI同比上涨0.8%，环比下滑0.2%，弱于季节性变化，显示出居民终端需求仍偏弱。尽管疫情防控日趋精准，但近期海南等地的疫情反复以及宏观经济不确定性仍给消费复苏带来压力，需观察后续节奏。猪肉价格持续上涨，上行周期趋势明确。具体来看CPI结构性变化，7月CPI主要由食品拉动，同增6.3%。其中猪价增速由-6.0%转为20.2%，上行周期明确，鲜果和鲜菜价格分别上涨16.9%、12.9%。而非食品仅同增1.9%，环比回落0.6%。随着能源价格回调，水电燃料、交通工具用燃料的月度同比涨幅均有所回落。CPI-PPI剪刀差收窄，看好大消费成本改善。展望下半年，大消费需求修复的趋势明确，临近的中秋、国庆消费旺季值得期待。7月CPI-PPI剪刀差进一步收窄，随着上游成本回落，大消费整体利润率有望改善，尤其是必选属性强的品种。行业配置上，依然强调业绩确定性，建议关注：1）景气的高端白酒/啤酒/化妆品。2）政策支持的绿色家电。3）周期上行的生猪养殖。行情回顾涨跌幅：大消费一