中国银河：汽车行业2024年度策略报告：智能化迈向生态化，出口带来新未来

核心观点：2023年复盘：2023年中国汽车市场温和复苏。前三季度汽车制造业固定资产投资完成额累计同比+20.4%，领先于制造业14.2pct，预计全年国内汽车销量2900万辆，同比+7.90%。以自主品牌出口、新能源结构优化为亮点。2023年新能源结构性优化带来业绩、估值双提升。2024年展望：经济复苏，新产品供给增多拉动需求增长，出口市场持续放量。预计2024年乘用车销量2669万辆，同比+6.4%，其中新能源乘用车预计销售1143万辆，渗透率上升至42.85%，出口总量预计为643.97万辆，是汽车市场贡献增量的核心市场。以增换购占比超50%带动的消费升级、农村市场消费下沉、供给产品增多为亮点。插电混动替代燃油车成趋势，纯电动竞争激烈催生新技术、新生态、智能化等差异化增长点。区别于2023年，2024年供给侧车型显著丰富，优化消费者购车体验，显著推动新能源汽车消费。部分智能化功能产品渗透率提升，带动热管理系统、智能座舱、轻量化材料、空气悬架、汽车线束、汽车芯片等细分领域较快增长，此外，华为、小米等跨界造车厂商也将在2024年迎来放量突破，生态圈模式加速推进。出口市场：中国制造走向