国金证券：纺织品和服装行业研究：运动国牌恢复势头向上，专业化趋势延续

核心观点线上表现分化，国牌折扣把握较优。受到此前电商大促叠加疫后消费情绪较高影响，7月各品牌线上增长环比均出现放缓，但国产运动品牌销售好于海外，且增长大部分来自单价提升，成长较为良性。具体来看，1）安踏体育旗下迪桑特7月销售额同比高增近30%，其中量/价分别贡献12%/16%增长，高端户外赛道高成长属性显现；2）特步7月线上销售额同比高增39%，跑鞋科技领先叠加性价比优势下延续6月靓丽表现；3）李宁7月销售额同增近5%，其中均价同比+8%，公司严控线上折扣策略下增长充分受益于新品占比提升；4）海外品牌表现承压，Nike/Adidas7月销售额同比下滑4%/16%，由于品牌为销库存加深折扣力度以及放缓上新节奏，两个品牌均价都有所下滑。多维度聚焦专业化赛道，品牌迸发全新活力。我国运动品牌以科技为本，持续发力专业化领域。产品方面，近期安踏重磅推出“奥运冠军跑鞋”，搭载氮科技中底技术下缓震性能提升26%、并采用碳管悬架技术以提升稳定性。营销方面，7月选手Weldu脚穿特步160x2.0跑鞋在世界田径锦标赛女子马拉松决赛中取得第四名，特步成为此次赛事中唯一跻身前10的中国品牌，专业实力凸显；李宁