国金证券：黄金珠宝行业研究周报：从美国需求释放节奏看中国培育钻未来空间

投资建议下半年美国珠宝零售旺季到来（尤其是Q4的绝对旺季），培育钻有望加速渗透，继续看好下半年业绩维持靓丽增长的中兵红箭、力量钻石、黄河旋风，CVD开始放量的四方达，以及布局零售端的中国黄金。培育钻专题：从美国需求释放节奏看中国培育钻未来空间空间测算：预计25年全球培育钻珠宝规模/裸钻销量渗透率达14.4%/28.7%估算21年中国/美国/全球培育钻饰市场规模分别达16/291/340亿元。中国：假设22-25年中国培育钻饰渗透率每年提升1.2/1.6/2.1/2.7PCT，至25年达到10.3%，预计2025年中国培育钻饰市场规模达77亿元，裸钻/毛坯消费量达75/250万克拉、21-25年CAGR为64%。美国：假设22-25年美国培育钻饰渗透率每年提升3/2.5/2.5/2PCT，25年渗透率达到18.2%，预计2025年美国培育钻饰市场规模达836亿元，裸钻/毛坯消费量达817/2722万克拉、21-25年CAGR为44%。全球：假设2022-2025中国+美国培育钻石饰品市场规模占全球比例为90%/88%/85%/84%，预计25年全球培育钻饰市场规模达1087亿元（渗透率1