中邮证券：房地产行业周报：居民信贷走弱的原因？

专题视点居民信贷走弱的原因？7月社融同比少增3191亿，居民中长期贷款成主要拖累，原因主要有：1）7月销售走弱，2）房贷提前偿还。提前还贷的原因主要是居民资产、负债利率倒挂。虽然年初以来新增房贷利率持续下行，但存量房贷利率变化不大，5%-6%或是较普遍的水平，而随着高收益资产风险暴露，居民资产端收益率很难达到该水平，提前还贷办理利率更低的经营性贷款可能是主要选择。投资建议：关注高信用房企及代建企业：保利发展（未覆盖）、滨江集团（未覆盖）、新城控股（未覆盖）等。资本市场本周地产：A股与港股跑赢/跑输大盘，信用债发行和净融资额环比下降/下降，信用利差收窄。本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为2.37%和-1.28%，分别跑赢大盘1.54pcts/跑输大盘1.15pcts。本周地产信用债发行66.50亿元，净融资额-59.44亿元。截至2022年8月12日，地产信用债累计发行3666.33亿元，同比下降24.53%，净融资额283.47亿元，同比下降187.41%。本周地产债信用利差环比收窄3.69BP。楼市动态本周新房和二手房成交面积环比-29.2%/-1.8%，库存环比0.2%，