中银证券：建材行业7月数据点评：水泥产量降幅进一步收窄，地产数据仍然低迷

7月水泥产量1.92亿吨，同比下降7.0%，降幅连续多月收窄；水泥价格在8月上旬开始止跌回升，需进一步观察施工走出淡季的节奏。玻璃产量小幅下降，利润压力仍然较大。玻纤库存持续累积，粗纱的价格韧性也在遭到破坏。我们认为后续的关键仍然是基建投资的实质性落地。水泥：产量降幅收窄，价格在8月止跌。2022年1-7月，全国累计水泥产量11.64亿吨，累积同比下降14.2%，较1-6月少降0.8pct。7月，全国单月水泥产量1.92亿吨，同比下降7.0%，环比下降1.7%，产量降幅连续多月收窄。8月以来水泥价格止跌，截止8月第2周，全国水泥熟料、P·O42.5粉末和P·S32.5粉末均价分别为332.7、380.5、380.2元/吨，较7月底稍有上涨，连续多月的价格下降趋势基本结束，接下来关键看天气以及基建落地的情况。磨机开工率与熟料库容比分别为61.7%与68.2%，库容比较6-7月有所回落，但仍处季节性高位。玻璃：利润压力仍大。7月全国平板玻璃产量8691万重量箱，同比减少1.6%。截至目前8月第2周，全国玻璃均价86.87元/重量箱，较上月同期下降0.83元/重量箱。利润端，由于价格下行、纯