信达证券：绝味食品（603517）-短期承压，关注单店

绝味食品(603517) 事件：公司发布24年中报，24H1公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润33.4/3.0/2.8亿元，同比-9.7%/+22.2%/24.2%。对应24Q2实现营收/归母净利润/扣非归母净利润16.4/1.3/1.3亿元，同比-12.4%/25.1%/36.6%。 点评： 短期单店承压门店净关店，核心关注单店提振效果。截至24H1，公司门店数量为14969家，24H1净关店981家。24H1平均单店为16.9万元/家（按照当期鲜货收入/（期初门店数量+期末门店数量）*2计算），同比下降11%左右，主要系消费环境的影响。公司面对新的消费环境，积极调整战略决策，以加盟商的收益为核心，加强品牌建设及线上等消费场景的布局，往后展望，重点关注公司单店的提振。 成本低位毛利率提升，供应链持续降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比分别+8.2pct/+2.4pct，毛利率同比提升主要系当前鸭副原材料价格处在低位，往后看因为鸭副主要的下游为卤制品行业以及餐饮店等，目前下游消费景气度相对低，我们预计下半年整体的原材料价格不会大幅提升，毛利率有望稳