天风证券：金属与材料行业研究周报：铜价重心小幅上移，国内社库延续去化

基本金属：铜价重心上移，铝价连续下跌。1）铜：本周铜价重心上移，周初触底后震荡反弹，沪铜收盘于74070元/吨。近期来自宏观市场的扰动继续减少，年末假期居多，且市场交易热度不高，对于铜价的扰动减弱。基本面上，随着国内市场正式进入年末结算期，市场交易量明显下降，现货价格开始下跌，国内社会库存也开始进入阶段性的累库阶段，不过从近期市场反馈的情况来看，国产货源较少的问题依然未有改善迹象。市场长单交易推进并不乐观，不论是原料还是电解铜等产品长单，上下游心理预期差依然存在，导致长单交易越发坎坷。整体来看，市场缺少明显的价格驱动方向，宏观层面的扰动减少，市场交易热度的下降也形成了市场供需两弱的局面，预计现货市场依然疲软，下周价格预期走势呈现震荡格局。2）铝：本周铝价连续下跌，沪铝收盘于19785元/吨。外盘铝价下跌，叠加氧化铝价格持续下行，以及宏观情绪表现一般，现货铝均价继续下跌。供应方面：本周中国电解铝行业减产、投产不一。减产集中在广西、湖北、内蒙古、山西、四川以及新疆地区；投产集中在内蒙古以及新疆地区。整体来说，本周中国电解铝行业理论供应较上周减少。需求方面：本周铝棒产量增加，增量集中在河南、