海通国际：比亚迪（002594）-公司季报点评：24Q3市占率稳步提升，第五代DM技术带动公司新车周期

比亚迪(002594) 投资要点： 比亚迪发布2024年三季度报告。公司24Q1-3实现营收5023亿元，同比+19%；实现归母净利润252亿元，同比+18%。其中24Q3实现营收2011亿元，同比+24%，环比+14%；实现归母净利润116亿元，同比+11%，环比+28%。 行业龙头，24Q3市占率稳步提升。根据乘联会批发销量数据，比亚迪24Q1-3共销售新车273.6万辆，同比+32%。其中24Q3销售112.9万辆，同比+37%，环比+15%。根据乘联会出口数据，比亚迪24Q1-3共出口新车29.4万辆，同比+102%。其中24Q3出口9.1万辆，同比+28%，环比-14%。根据终端上险量数据，公司24Q3市占率达到18.3%，环比+2.1%。根据我们测算，公司24Q3单车收入约17.8万元，同比-1.9万元，环比-0.1万元。 24Q3加大研发投入，盈利能力稳健。根据比亚迪2024年三季度报告，公司24Q3销售/管理/研发费用率分别为4.8%/2.3%/6.8%，同比+0.8/+0.2/+0.0pct，环比+0.5/+0.1/+1.7pct。24Q3净利率6.0%，同比-0.7