中银证券：罗莱生活（002293）-海外业务承压致经营波动，期待业绩逐步回暖

罗莱生活(002293) 公司公布2023年年报&2024年一季报，2023全年营收53.15亿元，同增0.03%，归母净利润5.72亿元，同降1.44%，扣非净利润5.15亿元，同降3.71%。2024Q1营收10.88亿元，同降12.26%，归母净利润0.89亿元，同降49.47%，扣非净利润0.87亿元，同降46.49%，公司经营受海外业务短期拖累，期待内需恢复叠加海外业务筑底带动公司稳健成长，维持买入评级。 支撑评级的要点 线上销售保持稳健增长，海外家具业务有所波动。2023全年营收53.15亿元，同增0.03%，归母净利润5.72亿元，同降1.44%。分渠道看，2023全年线下渠道（直营+加盟）营收为37.06亿元，同降3.30%。公司继续加强下沉渠道渗透，全年净开店68家至2730家。线上渠道营收为16.10亿元，同增8.65%，公司积极布局多元线上平台，把握流量入口，在线上流量竞争加剧背景下维持稳健增长。莱克星顿（家具业务）实现营收10.48亿元，同降11.61%，莱克星顿业务受2023年美国高通胀环境影响有一定压力，产能利用率仍有较大提升空间，期待海外需求企稳带动业务筑