东兴证券：轻纺行业周观点：关税继续暂缓；三丽鸥业绩超预期

重点纺企公布中期业绩，海外产能仍是重点。健盛集团近日公布半年报，公司上半年实现总营业收入11.71亿元，同比增长0.19%；归母净利润1.42亿元，同比减少14.46%。公司棉袜与无缝服饰业务全球化布局深化，客户结构优质稳定，公司订单具备一定韧性，利润端利润率下滑推断为关税负担加重及公司单位成本上升所致。未来公司将继续加强对越南基地的投入，以应对国际客户需求。华利集团近日公布上半年业绩快报，公司上半年营业总收入126.61亿元，同比+10.36%；净利润16.64亿元，同比-11.42%。收入增长主要系动态优化客户结构与产能，新客户订单同比大幅增长（销量1.15亿双，同比+6.14%），利润方面新工厂处于产能爬坡期导致毛利率承压。 关税继续暂缓，出口链三季度具备确定性。中美联合发布《斯德哥尔摩经贸会谈》声明，美国自8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余的10%的关税。我们认为关税不确定性导致二季度出口出现阶段性底部，两次关税暂缓使得出口基本恢复，展望三季度出口企业业绩恢复确定性高。行业格局方面，我们仍然认为具备海外产能的公司订单的稳定性较高，中国企业依