中邮证券：农林牧渔行业周报：节前猪价反弹明显

行情回顾：弱势下跌上周申万农林牧渔行业指数累计下跌6.37%，在31个一级行业中排第7。猪价反弹及前期调整较多，生猪养殖板块跌幅相对较小。猪：低位上涨，产能去化持续本周生猪价格先涨后跌，波动较大。全周全国生猪均价15.59元/公斤，较上周上涨0.67元/公斤。尤其是前半周，北方部分省份价格突破17元/公斤，主因雨雪天气即将到来，推动春节备货提前开启。随着南方外调猪源陆续到场，下半周猪价回落。产能去化加速，24年猪价环比改善。根据农业农村部数据，23年1-12月能繁母猪存栏累计下降5.6%。尤其是23年10月以来，疾病、猪价持续旺季不旺等因素推动下，行业产能去化明显加速。同时持续亏损下，高负债企业现金日益紧张，同时业内普遍预期谨慎，部分公司已下调24年出栏目标。故而我们预计24年行业供需格局或相对改善，尤其是24年下半年生猪价格将相对较好。从投资上看，经过23年一整年的产能去化，24年行业将大概率环比改善。同时当前行业估值已处于历史底部，是左侧布局的良好时机。我们建议，当前阶段需首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏