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国信证券:滨江集团(002244)-营收增长利润承压,销售拿地节奏平稳.pdf |
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滨江集团(002244)
核心观点
2023年归母净利润受减值拖累,2024Q1重返正增长。2023全年,公司实现营业收入704亿元,同比+70%;归母净利润25亿元,同比-32%。分季度看,2023Q4对利润几无贡献,主要因为年末公司计提资产减值准备(主要是存货跌价准备)43亿元,拖累归母净利润22亿元。2024Q1,公司实现营业收入137亿元,同比+36%;归母净利润6.6亿元,同比+18%回正。
利润率持续承压。2023全年,公司归母净利率为3.6%,较上年下降了5.4个百分点,主要受计提减值影响;整体毛利率为16.8%,较上年下降了0.7个百分点;此外,归母净利润占比89%,较上年下降7个百分点。2024Q1,公司归母净利率4.8%,而毛利率12.1%延续下行趋势。
销售排名提升,保持投资强度。2023年,公司签约销售金额为1535亿元,同比-0.3%基本持平,行业排名第11,较上年提升2名;2024Q1,公司销售
排名第8,再提升3名。2023年,公司新增土储总地价577亿元,同比-15%,以拿地金额/销售金额计算的投资强度38%,保持行业领先水平。截至2023年末,公司土储
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