德邦证券：计算机2024Q1总结：大盘股营收较稳健，AI景气兑现度高

投资要点： 降本增效持续体现，行业或渐渐走出低谷。24Q1计算机行业整体实现营收2331.56亿元，同比增长5.23%，增速中位数为2.28%；实现归母净利润15.35亿元，同比下滑72.97%，增速中位数为1.96%；实现扣非归母净利润-6.42亿元，同比大幅下滑500.50%，增速中位数为4.94%。从增速分布来看，24Q1收入、归母净利润、扣非归母净利润增速为正的上市公司数量分别为164/146/152家，较23Q1分别下降13/19/4家；按比例看分别为57.54%/51.23%/53.33%，较23Q1分别下降4.56pct/6.67pct/1.60pct。行业尽管利润端有所下滑，但在降本增效推进下，或逐步走出低谷。24Q1管理费用率、销售费用率、研发费用率、财务费用率分别为5.85%/8.46%/10.57%/0.20%，分别下降0.08pct/0.35pct/0.37pct/0.11pct。 大盘股营收稳健度更高，小盘股利润与现金流端调整相对迅速。考虑到异常值对整体变化的影响，我们以增速中位数对比大小盘收入与利润端情况。具体看，24Q1计算机大盘股实现营收1673.34亿