中邮证券：农林牧渔行业报告：恐慌性出栏致猪价大跌，产能去化进一步加速

行情回顾：大幅反弹本周申万农林牧渔行业指数累计上涨5.12%，在31个一级行业中涨幅排第9。市场情绪好转及生猪产能去化或加速助推板块反弹。猪：价格低位震荡，关注疾病情况截至10月27日，全国生猪均价为14.56元/公斤，周内累计下跌1元/公斤。因北方疫病再度严重，散户恐慌性出栏致使市场猪源供应充足，但需求表现依然一般，故而猪价快速下跌。此次疫情发酵时间尚短，需持续跟踪其持续时间及严重程度。如疫病导致产能去化加速，明年二季度后猪价或相对较好。预计四季度猪价温和回升。一是供给依然过剩，但四季度环比或有所下降。当前能繁母猪存栏仅去化不足4%，行业产能仍高于合理区间，且行业生产效率明显提升。但按能繁母猪存栏影响9个月后生猪供给来推算，10月后生猪出栏将有所减少。二是下半年为消费旺季，且从出栏体重来看，当前大猪供给有限，将对价格有一定支撑。供需博弈僵持，预计四季度猪价季节性回暖。猪价磨底阶段，养殖成本对企业能否度过行业低谷影响重大，而当前企业间成本差异明显。龙头企业成本优势更明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。白羽鸡：毛鸡价格回落，鸡苗价格上涨乏力截至10月27日，山东白羽肉鸡