中泰证券：家用电器行业报告简版：从新品看投影发展趋势

产品趋势：新技术+新形态两条主线。技术上：激光+4K玩家增多，刷新产品参数天花板；形态上：吸顶灯/短焦等产品百花齐放。我们梳理了自2021年8月以来投影重点品牌发布的新品情况，总体看：①今年来发布激光产品的品牌明显增加，二线品牌当贝、峰米、小米及新进入者海信均积极尝试新技术以实现超车。②4K技术在高端款中获更多应用。③吸顶灯、短焦、便携等差异化定位产品增多，解放更多投影的应用场景。极米：高端领军，中端稳固，且开拓吸顶灯形式。在“拼参数”的高端线，H5“机皇”定位明确，亮度画质明显领先，在“拼品牌”的中端线，极米Z系列产品丰富品控优秀。新品极米神灯开拓新定位，强化卧室场景竞争优势。坚果：加大短焦差异化探索。坚果近一年为上新最多品牌，重心主在短焦O1系列。持续迭代后短焦产品亦参数优化竞争力增强，对主流长焦产品实现更好补充。当贝：高端之外，开始切往中端延展。当贝此前通过采用激光/高亮LED等新技术在高端线占据参数优势，新品F3Air向4000+价位段下探，尝试拓宽价格带谋取更多份额。峰米：激光旗手，后续产品可期。此前峰米新品主打短焦/便携差异化定位，后续可期待其在高亮长焦激光新品的探索。海信