国联证券：燕塘乳业（002732）-原奶成本下行，公司净利润显著改善

燕塘乳业(002732)事件：公司发布2023年中报：上半年公司实现营业收入9.63亿元，同比增长7.14%；实现归母净利润0.98亿元，同比增长70.29%；实现扣非归母净利润0.99亿元，同比增长69.06%。其中Q2公司实现营收5.34亿元，同比增长4.30%；实现归母净利润0.70亿元，同比上升85.33%；实现扣非归母净利润0.70亿元，同比增长86.30%。受益原奶价格下行，公司净利润显著提升上半年公司实现营业收入9.63亿元，同比增长7.14%；Q2公司实现营收5.34亿元，同比增长4.30%。分产品看，2023H1液体乳/花式奶/乳酸菌饮料类营收分别为3.73/1.98/3.84亿元，分别同比增长6.43%/5.49%/12.74%。分区域看，2023H1广东省内珠三角/广东省内珠三角以外/广东省外地区营收分别为7.22/2.24/0.17亿元，同比10.84%/-3.84%/17.94%。公司持续推进新鲜战略，加大力度深耕低温奶业务，强化“差异化+平价”产品双线并进的推广策略；深耕粤港澳大湾区，并不断加码推动深圳、东莞、珠海等市场，并加大澳门市场的开拓、渗透力度。Q2