华西证券：通信行业周报：车载通信技术变革期，重点关注PHY、高速连接器、网络变压器、安全网关等领域

1、以太网PHY芯片需求弹性大：我们预计按中性估算，2024年新推出的车型平均每车装有10个PHY芯片，2025年后随着汽车辅助&自动驾驶智能化程度的提高，PHY芯片端口数量会持续增加。中国的汽车年产销量均在2500万辆以上，车载娱乐系统、导航系统等已逐步成为汽车的标配。我们保守预计，2025年中国车载以太网物理层芯片搭载量将超过2.5亿片。相关标的包括：裕太微、上海景略、昆高新芯等公司。2、高速连接线国产化比例极低，国产替代空间大：相比高压连接器的迅猛发展，国内高速连接器的国产化进程相对缓慢，本土企业主要有电连技术、林积为、中聚泰等，瑞可达、中航光电、立讯精密、意华股份、天海科技等企业涉及。在高压连接器领域，本土企业的优势是成本低，高速连接器领域，电连技术已在太网连接器领域实现小批量供货，主要在ADAS、高速网关、车内控制器等场景中应用。3、网络变压器升级演进，有望迎来飞速发展：车载网络传输带宽不能满足大量数据传输的要求，车载以太网带动下汽车级网络变压器也将迎来一个飞速发展的过程。国内铭普光磁汽车级网络变压器，目前已通过AEC-Q200认证，满足高速率车载以太网数据传输要求。4、汽车