华福证券：华宝新能（301327）-加强销售管理研发投入，挖掘多地区多渠道市场

华宝新能(301327)投资要点：整体业绩：受海外市场高通胀、全球央行加息抑制消费影响，叠加去年同期能源危机高基数23H1实现收入9.21亿元，同比-30%，归母净利润-0.51亿元，同比-132%，扣非归母净利润-0.82亿元，同比-155%，其中非经常损益主要为政府补助0.15亿元，投资收益0.25亿元。23Q2实现收入4.73亿，同-33%，环+5%；实现归母净利-0.21亿，同-125%；扣非-0.37亿，同-147%。盈利能力分析：23Q2年公司毛利率达36.6%，同-9.2，环-5.1pct，主要由于高价成本库存的压力，在激烈的行业竞争和较弱的终端需求下，对老产品降价促销，当前库存已经逐步出清。净利润率达-4.5%，同-16.9pct，环+2.1pct，主要为管理团队、销售团队扩充，以及全球化渠道拓展的前置支出。上半年管理及职能人员达271人，同+70.44%。销售人员达302人，同+85%，相关人力费用同+130%。分产品看：23H1太阳能光伏板收入1.5亿元，同-52%，但毛利率提升0.62pct，预计受益于原料价格下降，公司自研自产比例提升。公司加大研发投入，23H1