国盛证券：通信行业周报：光纤光缆的昨天、今天与明天

光纤光缆作为通信基础制造业的代表，其“昨天”是光纤光缆的自主、放量；“今天”是向海缆的升级，而“明天”是向更高端的半导体、新能源材料的迈进。从2018年开始，光纤光缆行业受制于集采大降价，行业在收缩的同时进入转型期。随着海风需求放量，部分龙头企业已率先受益，与此同时，光纤光缆也进入价格恢复周期：国内需求受到运营商FTTR建设加速与东数西算布局带动，海外需求受到印度、欧美等地固网建设需求加速，在海内外双重刺激下，光纤光缆价格从2020年底部复苏。除了逐渐复苏的主业外，我们也看到，以中天、亨通、长飞为代表的龙头企业，凭借深厚的制造业积累，在双碳大趋势下，开辟出了海缆、储能、碳化硅等全新的增长曲线，实现了经营上的跨越。眺望“明天”，我们认为，光纤光缆的涨价趋势会在中期继续，带给行业企业更强的主业支撑。同时，随着这些优质通信制造龙头加速横向拓张，“明日”的行业龙头们有望跳脱光纤光缆周期，成长为如“日本信越”一样的半导体材料及新能源上游材料供应商与平台型制造巨头。核心推荐：线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869ABIResearch：5G小站部署将在2025年