中银证券：银行理财半年报点评：规模增长略缓，收益波幅扩大

2022年8月19日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年度报告（2022年中）》。上半年，在市价估值方法规范下，叠加资产荒持续，非标资产占比下降，票息收益低位下行，理财产品收益率随市场波动加剧。收益率波动叠加现金新规过渡时点临近等因素，理财规模增速放缓，理财产品资产配置也延续去年下半年以来趋势，债券、非标和权益占比继续下降，同业存单、现金和存款继续增加。重申观点：看好银行修复反弹，上行空间可期。前期政治局会议和断贷事件，叠加7月的弱数据，多种因素导致市场对经济和政策预期趋于过度悲观，而近期降息、稳地产等政策举措，明确政策力度仍在强化。超跌、政策改善和预期修正，都是支持修复反弹的有利条件，关注银行修复波段机会。持续推荐江苏、常熟、杭州、南京、成都等优质区域银行，关注低估值品种价值。理财产品规模增长略缓2022H1，银行理财规模29.15万亿元，较上年末增长0.52%。相比去年下半年理财新增3.2万亿元，今年上半年新增仅仅0.1万亿元，理财增速显著放缓。理财产品的客群凸显低风险、流动性管理需求特征；而现金类产品过渡期临近，导致现金类产品增长受到控制，甚至压降；估值方法的整改