山西证券：消费者服务行业周报：中国中免将于于8月25日在香港联交所挂牌并开始上市交易

本周主要观点及投资建议中国中免将于于8月25日在香港联交所挂牌并开始上市交易，全球发售1.027亿股，香港公开发售513.82万股，占发售比重5%。中免港股IPO吸引了9名基石投资者，其中大多数为国资国企，如中国国有制混合所有制改革基金、中国国有制企业结构调整基金、海南自由贸易港建设投资基金、中远海运香港、国投旗下的融宝国际、泸州老窖、上海机场投资，外资有韩国美妆巨头爱茉莉太平洋集团和橡树基金。招股书显示，22.5%募资将用于拓展海外渠道，即募资金额里约35亿港元将开设约六间海外市内免税店、扩展海外口岸免税店和六间邮轮免税店等，其中11.64亿港元将用于选择性地收购两至三间海外旅游零售运营商。投资建议：短期来看，暑假趋于收尾阶段、局部地区疫情有抬头趋势，三亚等旅游目的地防控形势趋于严峻,对热门地区目的地旅游、离岛免税销售有一定影响。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流