上海证券：商贸零售行业周报：黄金珠宝7月强劲复苏，需求补释放及金价上行为主要驱动力

周度核心观点：电商：网上零售保持稳定增长。8月15日，国家统计局发布7月份社零数据。1-7月份，全国实物商品网上零售额同比增长5.7%，较1-6月增速提升0.1pct，电商渗透率达25.6%；其中，吃类、穿类和用类网上零售额同比分别增长15.7%、3.4%和5.0%。我们推算7月网上实物零售额同比增速为10.1%，增速环比提升1.91pct。此外，履约不断恢复，国家邮政局测算数据显示，7月快递业务量预计同比增长6.2%。上月召开的中央政治局会议基本延续今年以来的常态化监管思路，未来或将提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台回归初心，聚焦主业。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团。传统零售：总体社零略有放缓，线下消费逐步复苏。7月社零总额为35870亿元，同比增长2.7%，较前值减少0.4pct；整体消费市场仍受到疫情多点散发及出行受限等影响，预计随着促进消费系列政策措施落地显效，消费市场或将持续保持恢复态势。线下零售渠道逐步复苏，我们推算7月份线下社零总额为27210亿元，同比增长0.56%，增速环比减少0.44pct。细分渠道来看，