财通证券：医药生物行业观点：合成生物学成为生物医药领域新风口

核心观点在全球碳中和的大背景下，合成生物学将颠覆传统化学合成在全球碳中和的背景下，一场生物制造的浪潮将成为持续的大风口。中国将在这场浪潮中甩开印度等国家，成为传统化工产业一条新的升级之路。绿色环保成本低，终端应用市场广。合成生物学通过理性设计或改造生物体系从而获得满足我们需求的代谢产品。目前研究策略主要分为两类，一类是自上而下法，即对现有的生物体进行改造，去掉不必要的元件，或添加、替换特定的元件；另一类是自下而上法，即利用非生命组分作为原材料来构建生命系统。生物发酵与合成生物学产业链高度相似，相关底层能力具有可迁移性。中国已经开始一条新的产学研升级之路：产业链上游为基础研发平台，主要负责细胞工厂的构建，高校实验室等是最为适合的研发场合；产业链下游为工业生产平台，主要负责细胞工厂的工业发酵和目标产品的分离纯化，加速高校等研发项目的商业化进程。大规模工业化生产是合成生物学的高壁垒基于合成生物学搭建生产平台具有极高的技术壁垒，例如前期菌种构建存在的专利壁垒，后期大规模生产的最佳发酵参数的优化存在很多know-how，发酵过程中需要对微生物的代谢进行智能化的精确控制等。生物发酵工程技术壁垒高，