东吴证券：光伏设备行业点评报告：国内外HJT产业化加速，看好龙头设备商受益

投资要点 国内预期逐步转变，天合光能、阿特斯等释放积极信号。 （1）天合光能：近期HJT最高电池效率达到27.08%，创造了HJT效率新世界纪录，此次新成果采用了天合光能210×105mm2大面积210半片工业级磷掺杂的直拉法n型硅片衬底和优秀薄膜钝化技术，还对背面全钝化异质结技术、多频率射频工艺对掺杂微晶系统优化、以及超细线印刷技术进行提升，实现电池光学和电学性能的再一次阶跃。 （2）阿特斯：在下一代HJT技术上加大研发投入，上半年公司HJT中试线已持续产出，中试平均效率达到26.60%，研发效率达到26.7%，预计至2024年四季度HJT中试效率提升至26.7-26.8%，与之对应66片210mm电池组件功率可达730W。近期阿特斯在HJT产品上实现了100%的0BB，通过设备、产品设计、工艺、材料优化，0BBHJT产品通过了三倍IEC测试。 海外重点关注美国市场，HJT是美国市场最优解。 （1）美国光伏生产成本结构与中国存在显著差异，中国的主要成本为设备CAPEX，美国则更加注重OPEX与设施成本，HJT耗水和人工需求量少。a.美国单GW工厂（greenfield，即在未开发土地