东兴证券：珠海港（000507）-集装箱需求走弱导致码头业务毛利率略降，能源板块表现稳健

珠海港(000507) 事件：2024年上半年公司实现营收26.6亿元，同比下降0.5%，归母净利润1.92亿元，同比增长2.8%，EPS为0.18元。 码头吞吐量继续增长，但集装箱需求不足导致收入小幅下降：大藤峡船闸开通后西江航运干线水路运输效率持续提升，上半年珠江水运量保持增长趋势。公司下属码头完成货物吞吐量2560.5万吨，同比增长10.5%。但细分到业务类型，会发现公司大部分港口的货物吞吐量增速高而集装箱增速低，例如兴华港口的货物与集装箱吞吐量增速分别为2.2%和-9.1%；云浮港两者增速分别为21.7%和-2.6%；梧州港两者增速分别为19.2%和-12.7%，可以看出集装箱装卸业务上半年需求偏弱。 上半年公司港口板块实现营收3.93亿元，同比下降3.2%，毛利率47.2%，同比下降1.1pct。由于费率较高的集装箱装卸业务需求下滑，导致公司码头业务上半年吞吐量上升但收入与毛利略降。 航运板块需求较为疲弱：上半年国内终端采购需求相对疲软，沿海散货运输市场表现不佳，运价处于低位。上半年公司船队实现散货运输529.9万吨，同比下降31.0%，集装箱运输9.9万标箱，同比下降51.