东吴证券：安井食品（603345）-2024H1点评：疾风知劲草，速冻龙头灵活度高、韧性足

安井食品(603345) 投资要点 事件：公司发布2024年中报：2024H1公司实现营收75.44亿元，同比+9.42%；归母净利润8.03元，同比+9.17%；扣非净利润7.72亿元，同比+11.11%。2024Q2：公司实现营收37.89亿元，同比+2.31%；归母净利润3.64亿元，同比-2.51%；扣非净利润3.52亿元，同比+0.79%。 主业韧性足，锁鲜装增速领先。 1）分产品拆分：2024Q2速冻面米制品/速冻调理制品/速冻菜肴制品/农副产品/休闲食品/其他业务，分别同比-1.4%/+13.6%/-7.1%/-23.8%/-99.6%/+108.2%。面米制品外部竞争激烈，持续承压；火锅料增速领先，考虑主因公司作为龙头企业，与竞对差距拉大，表现远超行业增长；锁鲜装、丸之尊等新品推广带动收入和产品结构的提升，尤其C端锁鲜装的布局帮助缓解了部分B端的需求压力；菜肴制品考虑主因虾尾价格影响拖累收入表现；农副产品下滑主因鱼副产品、饲料等销售降价有关，对外收入减少；休闲食品主因功夫食品取消了休闲食品的销售。 2）分渠道拆分：2024Q2经销商/商超/特通/新零售/电商渠道收入同比