天风证券：通用设备行业点评：工具行业：22H1创科实业业绩表现优于史丹利百得，龙头tti提升份额及毛利率逻辑持续兑现

SWK2022Q2营收44亿美元，同比增长16%。拆分来看，OPE的并购贡献+24%，价格上涨贡献+7%，销量贡献-13%，货币损益贡献-2%。SWK2022Q2工具和户外业务营收37.45亿美元，增长17%。拆分来看，对MTD和EXCEL的并购贡献+28%，价格贡献+7%，销量减少16%，货币损益贡献-2%。分区域来看，新兴市场持平，欧洲-10%，北美-11%。户外工具销量减少主要由于糟糕的天气以及消费者需求放缓，收入下降8%。工具业务在5月下旬表现良好，而本季度剩余时间需求放缓。22Q2工业业务收入6.48亿美元，同比增长8%。拆分来看，价格上涨贡献8%，销量贡献+4%，货币损益贡献-4%。工程紧固营收+7%，增长来自航空航天。通用工业和汽车紧固件营收增长26%，工具附件增长17%。SWK2022Q2毛利率为27.5%，价格上涨不抵大宗商品通胀、高额供应链费用、更低的销量带来的负面冲击。SWK2022Q2归母净利润0.876亿美元，同比-80.94%。创科实业2022H1营收70.34亿美元，同比增长10.01%。公司电动工具业务在所有区域增长强劲。分业务来看，电动工具业务营收65