信达证券：传媒互联网及海外：VRAR深度报告：拐点已至，抓紧趋势

VR/AR设备是元宇宙的入口，内容应用与技术双驱动，推动VR/AR产品迭代升级。对于元宇宙未来的发展，我们认为会有两条发展路径，一是以VR为代表的沉浸式宇宙，二是以AR为代表的虚拟与现实交互式宇宙。VR/AR受到内容应用与技术双重驱动因素影响。技术方面，虚拟（增强）现实技术的成熟度逐渐进入了稳步爬坡复苏期。虚拟（增强）现实技术可以分为五大类：近眼显示、感知交互、网络传输、渲染计算与内容制作。其中，影响终端设备体验的关键技术，在过去两年都取得了重大突破，目前已经被主流设备采用。例如由内向外追踪定位（Inside-Out）、眼动追踪、6DOF和六自由度视频制作等技术在过去两年都取得了重大突破。近眼显示方面，消费级VR的产品形态较为成熟，因延迟、刷新率和分辨率产生的眩晕基本消除。分辨率决定显示清晰度，刷新率决定了流畅性，双眼4K屏已经成为了如今VR的主流配置，刷新大多为90HZ，高端产品出现8K屏120HZ刷新率的配置甚至更高，而光学模组方面的Pancake方案也在逐步普及。AR光学方案是AR产品的关键，技术仍在演进中，产业处于以硬件技术发展驱动为主的阶段。整体来看，目前行业发展刚好处于泡沫