国投证券：家电：以旧换新支持政策出台，利好家电更新需求

事件：7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（下文简称《措施》），统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。 中央财政对本次以旧换新补贴活动的支持力度较大：据《措施》显示，国家发改委直接向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金，用于落实其中六条所列支持政策，包括家电、汽车等产品。对家电、汽车等产品以旧换新的支持资金按照总体9:1的原则实行央地共担。假设平均分配资金，预计央地两级政府对家电产品 以旧换新支持资金约278亿元（计算方法：1500÷6×109≈278）。中央财政对本次以旧换新补贴活动的支持力度较大，预计将有效刺激家电更新需求释放。 本次政策对高能效家电的补贴力度更大：《措施》提出，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予产品销售价格的15%的补贴；对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外给予售价5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。与2007~2010年我国家电下乡、以旧