国金证券：中国CXO产业链年度回顾与展望系列三

2020 Review：①CXO板块保持高景气状态，订单和业绩表现持续提升。②板块性经营管理效率提升，人均单产与人均创利稳步成长。③资本开支与固定资产角度，产能加速扩张。④不同细分领域业绩表现有一 定差异，CDMO板块景气度持续提升；新技术应用+产业升级+产业转移驱动外需提振，收入增速提升；预计2021年开始，未来3-5年中国本土医药创新需求整体增速呈上升态势。 行业驱动因素未发生变化，并且行业基本面有边际改善：①全球产业转移、海外订单流入；②产业升级；③中国医药创新崛起，加速成长。