华福证券：昱能科技（688348）-Q2出货受高库存影响低于预期，下半年有望逐季改善

昱能科技(688348)业绩简评：公司发布23H1业绩，实现营业收入6.6亿元，同比+32.3%，归母净利1.34亿元，同比+4.2%，扣非归母净利1.13亿元，同比-9.6%；其中Q2实现营业收入2.2亿元，同比-31.3%，归母净利0.17亿元，同比-83.1%，扣非归母净利0.04亿元，同比-95.9%。微逆&能量通信器业务短期承压，库存去化后有望逐季改善。23H1公司微逆实现营收5.1亿元（同比+33.4%），毛利率约40.2%（同减0.8pct），出货预计约50万台（同比+40%），其中Q2出货预计约19万台（环降38.7%）；23H1能量通信器实现营收0.63亿元（同比+68.5%），毛利率约66.4%（同增0.9pct），出货预计约8.6万台，其中Q2出货预计约4.1万台（环降10.5%）。展望下半年，预计随着库存逐步消化，微逆&能量通信器业务有望逐季改善，其中微逆Q3出货环比增速预计30%+，全年出货预计120万台+。关断器业务基本保持平稳：23H1公司关断器实现营收0.74亿元（同比+5.0%），毛利率约27.4%（同增5.9pct），出货预计约43.8万台，其中Q2