山西证券：煤炭行业政策点评：《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》点评

投资要点：国家发改委就《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》公开征求意见（以下简称意见）。《意见》提出到2027年，初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。政策要点及点评：对短期内供需的影响。（1）申报建设储备产能的煤矿应为国家核准权限的新建、在建煤矿项目，考虑到煤炭项目核准的流程较为复杂，且当前存在一定的在建煤矿规模，我们预计到2027年之前以在建煤矿参与申报为主；（2）由于近两年保供产能的存在，导致部分地区煤炭实际产量超出核准的产能，如根据新疆自治区公告，截止2022年6月底，自治区合计生产产能31273万吨/年，在建5435万吨/年，但2022年新疆实际完成原煤产量41305万吨，该部分保供产能对于产能置换的需求较大，《意见》提出的产能置换豁免方案有较大的吸引力，山西、内蒙古也存在上述情形；（3）按照力争到2030年形成3亿吨可调度产能储备测算，届时参与产能储备的产能