中邮证券：晨光生物（300138）-棉籽亏损拖累业绩，植提收入增毛利率降

晨光生物(300138) 事件： 公司发布2024年中报，实现营业收入34.91亿元，同比下降4.85%；归母净利润1.00亿元，同比下降66.57%。公司业绩承压，其中棉籽业务亏损较大；植提业务虽然多个产品价格或毛利率同比下降，但销量的上升弥补了部分对利润总额的影响。 点评：植提利润率降但销量增长，棉籽业务亏损严重 植提业务：辣椒红承压，辣椒精增长明显，叶黄素有所恢复。上半年植提业务收入15.83亿元，同比增长9.28%；毛利率为16.81%，同比下降4.11个百分点。分产品看。1）辣椒红：价涨量跌，盈利承压。受原材料采购成本上涨影响，销售价格上涨8.86%；但在新一季原材料增产预期的影响下，客户采购意愿降低，对产品销量、毛利率造成不利影响，上半年销售4454吨，同比下降24.57%。2）辣椒精：增长迅速。公司增加云南辣椒采购，减少了印度辣椒涨价的影响。上半年销售辣椒精850吨，同比增长120.78%。3）叶黄素：饲料级稳健，食品级低迷。虽然行业总供给过剩、产品价格低位徘徊，但公司适时调整产品经营策略，饲料级叶黄素上半年销量突破2亿克，回升明显；食品级上半年实现销售2564万克，同比