民生证券：摩托车行业系列点评四：内销显著回暖出口持续高增

事件概述：据中国摩托车商会数据，2024年4月250cc（不含）以上摩托车销量7.2万辆，同比+32.4%，环比+36.9%，1-4月累计销量18.5万辆，同比+13.6%。 行业：内销显著回暖出口延续高增旺季来临驱动需求向上 1）125cc（不含）以上：125cc+4月销量63.2万辆，同比+25.1%，环比+11.6%，销量显著回暖，主要增量来自于125-150cc及400-500cc，春风、钱江、隆鑫等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：250cc+4月销量7.2万辆，同比+32.4%，环比+36.9%，1-4月累计销量18.5万辆，同比+13.6%。其中： 250cc+摩托车4月出口3.1万辆，同比+98.4%，环比+48.9%，同比增长原因为春风、钱江、宗申等企业在250-500cc排量段出口维持高速增长；1-4月累计出口8.7万辆，同比+58.2%。 250cc+摩托车4月内销4.0万辆，同比+5.1%，环比+28.7%，创近一年半内新高。1-4月累计内销9.8万辆，同比-9.1%。4月起国内摩托车市场正式进入旺季，中大排摩托车销量显著回暖，我们预计后续将