西南证券：天目湖（603136）-24Q1业绩承压，关注新项目落地及高铁通车

天目湖(603136) 投资要点 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年，实现营业收入6.3亿元，同比增长70.9%，实现归母净利润1.5亿元，同比增长623.9%。由于2023Q1基数较高，叠加今年以来当地降雨较多，2024Q1，实现营业收入1.1亿元，同比下降11.3%；实现归母净利润0.1亿元，同比下降42.8%；毛利率为38.17%，同比减少4.3个百分点，净利率为13.0%，同比减少5.1个百分点。 受益于疫后旅游市场高景气，23年景区及酒店板块实现明显复苏。2023年，公司山水园、南山竹海景区分别实现营收1.8亿元、1.5亿元，同比2019年分别增长8.7%、7.5%；公司疫情期间布局的酒店陆续爬坡，实现营收2.1亿元，同比增长45.2%。温泉、水世界、旅行社业务分别实现营收4718.8万元、1271.2万元、906.6万元，分别恢复至2019年同期的89.1%、80.4%、71.3%。 2023年分红比例为67.9%，股息率达2.8%。公司董事会拟定2023年利润分配预案为每10股派发现金股利5.36元（含税），股利支付率为67.9%，同时以资本公积金