中邮证券：有色金属行业报告：美联储降息或将提前，下游需求进入淡季

投资要点贵金属：贵金属价格高位震荡，市场博弈美联储降息节奏。本周三伦敦金涨至2069美元/盎司，刷新2020年8月所创的最高纪录2067.15美元/盎司。另外，市场降息预期再度增强，上周美国公布的一系列经济数据下修，强化了美联储明年3月份降息的概率。长期看，预计美国经济有望“软着陆”，美联储降息周期或将提前，贵金属将迎来新一轮上涨。铀：美国铀矿开始复产。本周铀价继续高位运行，稳定在90美元/磅以上，供给方面，美国EnergyFuels宣布其在亚利桑那州和犹他州的三个获准和开发的铀矿开始生产，预计2024年中后期产量将达到110-140万磅/年，此外该公司还预计一年内其在科罗拉多州和怀俄明州的另外两个矿山开始生产，2025年铀产量将超过200万磅/年。EnergyFuels过去五年生产的铀约占美国总产量的三分之二，并在过去几年进行了所需的投资，是美国铀矿产出增长的主要来源。铜：本周铜价持续震荡。宏观方面，美联储维持利率不变，承认经济和通胀有所放缓，一定程度上提振铜价。近期供应端扰动频发，受天气影响部分地区进口铜到港将延期，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至62.5美元/吨，也进一步说明铜精