国金证券：皖能电力（000543）-基本面经营稳定，减值影响短期业绩

皖能电力(000543) 2024年10月27日公司披露三季报，1-3Q24实现营收225.41亿元，同比+11.5%；归母净利润15.83亿元，同比+21.3%。其中，Q3实现营收85.4亿元，同比+7.1%；归母净利润5.12亿元，同比-28.9%。 新产能投产驱动发电量提升，火电主业业绩稳步增长。公司电力主业营收同比提升主要由发电量提升驱动：①从所处区域看，7-8M24安徽省在高温天气和新兴制造业发展的驱动下用电量+13.7%、增速较全国平均水平高6.4pct；②从自身产能看，公司控股新疆2×66万千瓦煤电机组、省内2×45万千瓦气电机组分别于9M23、4M24投产，新产能陆续释放发电增量；③从电价看，电力供需紧平衡下省内代理购电价格3Q24维持在较基准价上浮13-14%的水平，综合考虑电量电价、容量电价后公司售电价格同比基本维稳。而从营收端看，主业营收增幅小于上述因素叠加的理论增幅，或因Q3部分省内其他机组为迎峰度夏保供需求而延迟检修，导致Q3省内整体出力机组偏多、摊销部分公司机组电量所致，预计Q4起该影响将逐步消退。资产减值等原因导致Q3归母净利润短期承压。一方面，公司Q3产