东亚前海证券：非银行业周报：配置窗口有望开启，关注中报业绩改善

行情回顾本周（8.22-8.28）证券、保险和多元金融板块涨跌幅分别为-0.9%、-5.1%、-0.1%。上证综指、深证综指、创业板指涨跌幅分别为-0.67%、-2.80%、-3.44%，沪深300下跌1.0%。证券、保险、多元金融板块相对沪深300的超额收益分别为-5.9%、2.1%、-0.3%。2022年年初至今，证券、保险和多元金融板块分别下跌22.8%、14.7%、17.1%。核心观点证券：多家券商发布2022年中报，证券行业整体二季度业绩明显回升。我们从经济及市场情绪的反转预期、流动性、政策及估值四大角度对2014年的“牛市”前情况进行审视，发现2014年与当下有诸多相似之处：从经济向好预期看，2014年与当下各项经济指标表现均相对疲软，经济复苏有望成为主线；从市场风格看：当下与2014年均处于小盘股短周期末端，大盘股有望实现反扑；从流动性方面看：当下与2014年的M2-M1剪刀差走势相似，M2-社融剪刀差扩大，LPR下调，流动性宽松预期增强，大量资金有待入市；从政策层面看：当下即将推行的“注册制”以及房地产维稳政策的陆续出台与2014年融资融券政策及房地产边际放宽政策相似，